1995年3月，恒生銀行收購(gòu)巴林銀行之后，迅速開(kāi)始快刀斬亂麻的對(duì)于資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行重組。
原本的巴林銀行，應(yīng)該是類(lèi)似于摩根士丹利、高盛那樣的投行，在歐洲高端理財(cái)市場(chǎng)，一直是享受較高的地位。
可以說(shuō)，此前的巴林銀行管理270億英鎊的資產(chǎn)，但客戶(hù)規(guī)模卻僅有不到10萬(wàn)人，大部分客戶(hù)都是高凈資產(chǎn)的富人。由于，這些高凈值的富人擁有更多可選的金融機(jī)構(gòu)可供其選擇，所以，巴林銀行實(shí)際上從這些高凈值的客戶(hù)身上獲得的回報(bào)率是很低的。也正是因此，巴林銀行才不得不不斷的拓展新市場(chǎng)和新業(yè)務(wù)，并且，雇傭大量的交易人員，將自營(yíng)的資本參與金融市場(chǎng)投機(jī)。
近些年來(lái)，巴林銀行看起來(lái)轉(zhuǎn)型很順利，利潤(rùn)甚至一度超過(guò)10億英鎊。但這10億英鎊的利潤(rùn)，并不是通過(guò)客戶(hù)賺取，而是巴林銀行自己冒著高風(fēng)險(xiǎn)，自營(yíng)資金用于金融投機(jī)所有獲得的利潤(rùn)。不少的利潤(rùn)，甚至是高杠桿的金融衍生品。也正的因此，無(wú)論過(guò)去多么輝煌，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也是非常脆弱的。
而隨著這次巴林銀行的第二次破產(chǎn)之后，在高端理財(cái)市場(chǎng)的品牌聲譽(yù)一落千丈。包括伊麗莎白女王家族，都贖回了委托巴林銀行進(jìn)行管理的理財(cái)產(chǎn)品。
也正是因?yàn)椋土帚y行公司轉(zhuǎn)型的阻力也變少了。畢竟，巴林銀行隨著之前的破產(chǎn)，已經(jīng)證明過(guò)去的業(yè)務(wù)模式的失敗。
所以，恒生銀行的團(tuán)隊(duì)，順利的借巴林銀行的殼，將自己的業(yè)務(wù)拓展到證券、基金和互聯(lián)網(wǎng)金融等等領(lǐng)域。
巴林銀行資產(chǎn)，并不被恒生銀行看在眼里，更關(guān)鍵的是，巴林銀行在歐洲市場(chǎng)的名氣比恒生銀行要大的多，借助巴林銀行的殼，恒生銀行可以做自己想要做的業(yè)務(wù)。
3月16日，巴林銀行旗下的子公司巴林證券，率先宣布恢復(fù)營(yíng)業(yè)。與此同時(shí)，巴林證券的新聞發(fā)布會(huì)中宣布：“巴林證券未來(lái)將會(huì)專(zhuān)注于為證券投資者提供證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)，并且，將會(huì)對(duì)所有投資者免費(fèi)提供行情軟件和交易軟件，這樣，巴林證券的投資者，不再需要再證券公司的營(yíng)業(yè)廳現(xiàn)場(chǎng)委托或是電話委托等傳統(tǒng)模式進(jìn)行。原本，是各大證券公司VIP大客戶(hù)才能享受的更及時(shí)的行情和在線委托，現(xiàn)在對(duì)所有的客戶(hù)免費(fèi)提供。除此之外，我們對(duì)在線委托交易的用戶(hù)提供每年10次免傭金交易……傭金方面，我們將會(huì)做到市場(chǎng)最低，英國(guó)證券市場(chǎng)的用戶(hù)，僅需要收取千分之一的傭金！具體公司恢復(fù)營(yíng)業(yè)，大家可以耐心等待，應(yīng)該快了！目前，我們?cè)谕度肴藛T研發(fā)更先進(jìn)的證券交易服務(wù)器和客戶(hù)端！等到客戶(hù)端推出之后，巴林證券的新老用，將會(huì)享受市場(chǎng)最低的費(fèi)率！今后，我們會(huì)成為市場(chǎng)最低的證券公司，誰(shuí)的費(fèi)率更低，告訴我，我會(huì)比他們更低！”
隨著這個(gè)新聞發(fā)布之后，英國(guó)證券市場(chǎng)不由一震！
“什么，千分之一的傭金！”
“天啊，之前的巴林證券，傭金可是高達(dá)千分之五！”
“我愛(ài)巴林銀行，破產(chǎn)后的巴林銀行簡(jiǎn)直太可愛(ài)了！”
“這是巴林銀行新的大股東恒生銀行慷慨吧！”
“我決定了，去巴林證券開(kāi)戶(hù)，不知道他們什么時(shí)候能恢復(fù)開(kāi)戶(hù)和服務(wù)。”
機(jī)構(gòu)投資者就算了，各國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者，只要資本實(shí)力足夠，都是有辦法弄到交易所的席位，直接在交易所進(jìn)行交易，成本是最低的。
而普通的投資者，并沒(méi)有資格直接在交易所進(jìn)行交易，只能通過(guò)證券公司和證券經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行中介，租用證券經(jīng)紀(jì)公司的交易通道，給證券公司支付傭金，從而獲得在場(chǎng)內(nèi)交易股票的權(quán)限。
而證券交易手續(xù)費(fèi)，在過(guò)去一直是很昂貴的。有正是因此，證券公司可以靠著牌照優(yōu)勢(shì)，提供昂貴的中介服務(wù)。
比如，英國(guó)市場(chǎng)在86年之前，平均傭金高達(dá)千分之七。86年英國(guó)的證券市場(chǎng)進(jìn)行了一些改革，更多證券機(jī)構(gòu)成立，所以，股票交易傭金逐漸從千分之七降低到千分之2.8，個(gè)人投資者的傭金，則是從1.07%的傭金比例降低到0.28%。部分比較貴的證券公司，手續(xù)費(fèi)依然高達(dá)0.6%以上，即使是一些低手續(xù)費(fèi)的證券公司，也不過(guò)是0.2%！
其他老牌發(fā)達(dá)國(guó)家，基本上證券交易手續(xù)費(fèi)都是極其昂貴的！
只有互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代之后，各國(guó)證券交易費(fèi)用，才逐漸的降低了。因?yàn)?，互?lián)網(wǎng)提供經(jīng)紀(jì)服務(wù)，需要的人工成本是很低的，大量的證券交易，主要是通過(guò)客戶(hù)端和服務(wù)器進(jìn)行。而由于成本降低，所以，后來(lái)的券商紛紛開(kāi)始進(jìn)行降低費(fèi)率，以此來(lái)招攬客戶(hù)。
中國(guó)后來(lái)的證券市場(chǎng)，流動(dòng)性極高。這是因?yàn)?，中?guó)證券市場(chǎng)的券商之間的傭金戰(zhàn)一輪又一輪的爆發(fā)。傭金戰(zhàn)之前，國(guó)內(nèi)券商收取的傭金一般都是按照千分之三，也就是最高的標(biāo)準(zhǔn)收取。但是，互聯(lián)網(wǎng)化帶來(lái)成本降低，不少券商行業(yè)的挑戰(zhàn)者，開(kāi)始不斷的提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和降低費(fèi)率。中國(guó)A股市場(chǎng)的證券費(fèi)率，一開(kāi)始跟香港和歐洲差不多，是千分之二、千分之三左右，但是，百多家證券公司不斷的降低費(fèi)率搶奪用戶(hù)，交易傭金逐漸降低到千分之一，萬(wàn)分之五、萬(wàn)分之三、萬(wàn)分之二點(diǎn)五甚至萬(wàn)分之二。
21世紀(jì)開(kāi)始十多年的降價(jià)競(jìng)賽之后，中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)是全球費(fèi)率最低的證券市場(chǎng)。而不斷的降低成本之后，證券公司其實(shí)也不虧，因?yàn)?，降低費(fèi)率之后，搶占了用戶(hù)。用戶(hù)資金存入市場(chǎng)之后，不僅僅會(huì)交易股票，也可能購(gòu)買(mǎi)基金或理財(cái)產(chǎn)品，又或者是融資融券。
用戶(hù)規(guī)模超過(guò)百萬(wàn)以上的證券公司，牛市一年掙幾百億，如果比較保守謹(jǐn)慎的話，熊市也很難虧損。某種程度上，證券公司的單個(gè)用戶(hù)提供提供的營(yíng)收和利潤(rùn)，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)銀行、保險(xiǎn)等等機(jī)構(gòu)的。
一名證券用戶(hù)，保守估計(jì)會(huì)貢獻(xiàn)十倍于銀行客戶(hù)的利潤(rùn)。
巴菲特總結(jié)過(guò)普通散戶(hù)虧的錢(qián)到底去哪了？
買(mǎi)入股票大跌虧損，其實(shí)僅是一小部分，絕大部分的散戶(hù)，虧損主要是來(lái)源于高頻率的交易，持續(xù)的交易，給券商貢獻(xiàn)手續(xù)費(fèi)?？梢哉f(shuō)，絕大部分散戶(hù)真不是因?yàn)楣善碧潛p，而是因?yàn)闊嶂杂陬l繁交易，賺的錢(qián)都不夠手續(xù)費(fèi)的損耗，也正是因此，收益率才是顯得很慘淡。
即使巴林證券公司，傭金降低到千分之一，其實(shí)依然是暴利。通過(guò)測(cè)算，即使英國(guó)的人工成本和交易通道費(fèi)用昂貴，但是，證券公司給客戶(hù)提供服務(wù)的費(fèi)率也不會(huì)超過(guò)萬(wàn)分之五。千分之一的費(fèi)率，實(shí)際上是可以賺取50%的毛利率。
即使是提供10次交易免傭金，但是，只要把客戶(hù)吸引過(guò)來(lái)，那么，遲早會(huì)有一些熱衷于高頻率交易的客戶(hù)。十次免傭金的機(jī)會(huì)用完之后，客戶(hù)則是會(huì)貢獻(xiàn)更多的手續(xù)費(fèi)。